La concentration du cash peut avoir plusieurs noms : « Cash pooling » pour les corporates ou « Treasury Single Account » (« Compte Unique du Trésor ») pour le secteur public.
Le cash pooling a plusieurs avantages :
- Accroissement de la visibilité sur le cash
- Optimisation des frais financiers
- Gestion simplifiée de la position en devises
Dans le cadre d’un cash pool bancaire, deux grandes méthodes de concentration du cash coexistent :
- Le Cash-pooling physique
- Le Cash pooling notionnel
- Les comptes virtuels permettent également d’atteindre l’objectif d’une concentration accrue du cash de l’entreprise (envisageables uniquement à une échelle mono-bancaire).
Si le concept de cash pooling semble simple, force est de constater que sa mise en place est beaucoup plus complexe. Il faut :
- Une connaissance approfondie des différentes géographies concernées (sous l’angle juridique, fiscal et financier)
- Une connaissance précise des prestations des banques et autres acteurs en la matière
- Une capacité à gérer un projet complexe avec une multitude d’acteurs (direction financière, direction juridique, direction fiscale banque, conseil, etc.)
- Une capacité à « on-boarder » les filiales participantes qui sont, en général, réticentes (pour de bonnes ou de mauvaises raisons) à voir leur cash « aspiré » par la centrale de trésorerie du groupe
- Pour les États, une connaissance des rouages et les enjeux de l’administration
Dans le cadre d’une ETI ou d’une grande société, voici quelques aspects sur lesquels il est nécessaire d’être attentif :
- Limiter le nombre de comptes et de banques participantes
- Nettoyer l’architecture des comptes bancaires / des banques en local en amont
- Arbitrer judicieusement entre physique ou notionnel pour le pooling overlay
Dans le cadre d’un État, le cash pooling peut, lui aussi, nécessiter certaines spécificités, par exemple :
- Les bailleurs de fonds peuvent demander à l’État de gérer ses fonds dans des comptes distincts auprès de banques commerciales
- En recette, la plupart des pays s’adressent aux banques commerciales pour recouvrer les recettes publiques en échange d’une rémunération (nécessité de nivellements sur le CUT ouvert à la Banque Centrale)
Chez Mageia Partners, nous avons plus de 20 ans d’expérience en la matière et avons mené des projets de cash pooling sur toutes les géographies.
